日本往外投的钱，是外资投进来的6.6倍

日本制铁为了美国钢铁的一条新热轧线，准备掏约30亿美元，比原计划多了两成，多在人工和通胀上。日本企业往外投钱，就是这个量级，这个速度。反过来看，外资投进日本的钱，存量只有日本对外投资的六分之一左右。

这个差距，跟准备进日本的中国老板关系很大。日本企业很会往外走，却不太习惯别人进来。你进来时碰上的很多麻烦，根子都在这儿。

日本对外和对内直接投资，差了多少？

看财务省和日本银行每年公布的「本邦对外资产负债余额」。2025年末，日本企业在海外的直接投资余额是384.5万亿日元，外国企业在日本的直接投资余额是58.6万亿日元，大约6.6比1。2024年末是352.8万亿对53.5万亿，也是6.6比1。

一年里，对外增加了31.7万亿日元，对内增加了5.1万亿日元。差距没缩小。

有一点得说清楚，这是日元口径。日元一贬值，海外资产换算成日元就变大，对外的增量里有一部分是汇率带来的，并不全是当年新投出去的钱。不过我判断，就算把汇率扣掉，六倍上下的差距也还在。

往外投的样子：日本制铁和美国钢铁

日本制铁2025年完成对美国钢铁的收购，承诺到2028年在美国投资110亿美元。2026年10月22日，美国钢铁宣布在宾夕法尼亚州Mon Valley工厂投约30亿美元新建热轧产线，目标2029年下半年投产（时事通信、Manufacturing Dive，2026年10月23日）。原计划最多25亿美元，后来因为人工成本和通胀被推高。

我在意的是多出来的这约5亿美元。能拍板110亿美元的公司，预算照样被人和时间推着走。中国公司进日本，规模小得多，扛波动的余地也小得多，同样的事碰上了，伤得更重。

为什么外资在日本的占比一直这么低？

按经济规模算，对内依然很小。RIETI的清田耕造在日本经济新闻「经济教室」（2025年12月4日）里写到，2023年末对日直接投资余额占GDP的8.5%，按联合国贸发会议（UNCTAD）的数据，在198个国家和地区里排第192。同一篇文章给出的对比是美国46.1%、中国19.9%、韩国16.8%（文中没写年份）。

这个比例会随口径变。Richard Katz在东洋经济英文版（2025年6月）指出，按财务省口径2024年约9%，按剔除企业内部借贷的IMF和OECD口径只有5.9%。所以5%到9%的说法你都会看到。用哪个都一样，日本在主要经济体里都垫底。

中国资本在里面的份额更小。按财务省和日本银行的数据（JETRO整理），2024年末来自中国的对日直接投资余额约1.33万亿日元，只占2.5%。这是按直接投资方所在地统计的，经香港、新加坡等地进来的钱不算在中国名下，所以实际规模可能更大。大多少，这个数说不出来。

原因我在对日直接投资为什么这么少里写过：市场好，进来难。外资在日本最常卡在哪那篇讲的是具体的坑。政府2026年的计划里也承认，外语行政和人才招聘是外资反映最多的问题之一。

政府120万亿日元的目标，按现在的速度够得着吗？

以2026年10月为准，政府目标是对日直接投资余额2030年达到120万亿日元，2030年代前期尽早达到150万亿日元（2025年版计划设定，2026年版沿用）。从58.6万亿到120万亿，5年要增加约61万亿，平均每年约12万亿。2025年只增加了约5.1万亿，速度得翻一倍多才行（我自己算的）。

还要提醒一句，直接投资余额说的是资本和借贷的存量，说明不了外资在日本雇了多少人、卖了多少货。余额翻一倍，日本市场上懂外资运营的人可不会跟着翻倍。对中国老板来说，这才是最实在的一点。

政策会接着往这边推，补贴、窗口、英文服务都会多起来。可对你来说，手续是变简单了，最贵的那一块并不会跟着便宜。

落到招人上，这个差距意味着什么

下面是我的判断，没有数据直接证明。6.6比1的差距，在人才市场上也留了痕迹。在日本，做过「从总部管海外子公司」的人很多。可在外资日本法人里，当一个「离总部很远的小据点」干过多年的人，要少得多。

有家外国公司进日本时找我，第一个问题问的是公司设立的手续。结果真把他们卡住的，是第一个员工。招谁，给多少钱，怎么面试，怎么把人吸引来，进来以后怎么跟总部沟通。手续查得到，人这件事查不到。

我有个想法，还没拿数据验证过。在日本企业海外子公司干过的日本人，做中国公司日本法人的早期成员，可能比简历上看着更合适。总部和据点之间那种拉扯，他们从另一头尝过。

日本制铁的预算，都能因为人工和通胀上浮两成。你的日本落地预算要是只把招聘当成一行费用，偏差只会更大。我的建议是，先把头几个人定下来，再倒推时间表和预算。